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2022年貴金屬黃金白銀漲跌趨勢趨同，但是在4-8月份白銀跌幅較深，近期回暖更明顯，12月白銀延續(xù)上月強(qiáng)勢行情，黃金開始高位盤整。進(jìn)入2023年貴金屬黃金、白銀高位盤整,2月小幅回落。

加息預(yù)期弱化

受銀行風(fēng)險(xiǎn)因素影響（上周美國三家銀行先后宣布破產(chǎn)），美聯(lián)儲積極擴(kuò)充資產(chǎn)負(fù)債表救助美國商業(yè)銀行，銀行業(yè)本身存在的久期錯(cuò)配問題、加息過程中利率期限結(jié)構(gòu)倒掛加劇問題，以及銀行業(yè)HTM資產(chǎn)比重大幅上升，皆造成銀行業(yè)債券資產(chǎn)大量“浮虧”，加劇銀行業(yè)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力擔(dān)憂。加上暴雷后的流動(dòng)性擠兌導(dǎo)致投資者對美國商業(yè)銀行的國債與房地產(chǎn)等資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)仍然疑慮重重，甚至擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，使市場預(yù)期美聯(lián)儲3月加息25個(gè)基點(diǎn)甚至可能停止加息。據(jù)芝商所FedWatch工具，交易員現(xiàn)預(yù)計(jì)3月22日美聯(lián)儲加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60.5%，而保持利率不變的可能性為39.5%。目前市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向3月22日召開的美聯(lián)儲3月議息會議。

歐洲方面，周四歐央行宣布加息50BP，但并未提供5月利率指引，瑞士信貸由瑞士政府擔(dān)保被瑞士銀行收購但難言潛在風(fēng)險(xiǎn)化解，使市場預(yù)期歐洲央行5月加息25個(gè)基點(diǎn)。

避險(xiǎn)情緒抬升 貴金屬短趨向好

近期避險(xiǎn)情緒抬升，一方面是因?yàn)閲H 地 緣 政 治 風(fēng)險(xiǎn)事件構(gòu)成黃金價(jià)格支撐，國際上部分避險(xiǎn)資金尋求黃金避險(xiǎn)功能；另一方面歐美銀行風(fēng)險(xiǎn)因素導(dǎo)致硬通貨貴金屬貨幣屬性激活。

而歐美加息預(yù)期弱化，也一定程度利好貴金屬價(jià)格，所以短期來看，貴金屬看多情緒上揚(yáng)，貴金屬價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行為主。